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    钴行业进入产业链强联合时代

    发布作者:和记娱乐  发布时间:2019-05-07

      经过连续几个月的上涨,A股市场的题材炒作已经是达到了一个非常活跃的局面,但是有一个比较明显的变化,炒作热点资金有所降温,资金开始回流绩优板块以及上游产业链,这就带来了一个新的投资机会,就是筛选那些上游当中,相对滞涨的板块以及个股,后期的机会将比较大。钴行业经过前几年的大规模增加产能之后开始回归理性,价格以及行业景气度基本处于平衡,对于钴行业来说,有什么机会是值得挖掘的呢?

      从钴的产业格局的情况来看,该行业正处于逐步探底的过程当中,从基本面上来看,短期内行业的供给过剩的局势基本上明确,但是成本端的支撑和矿山供应的不确定性将会引起行业景气度的改善。从产业格局上面来看,上游产业链环节的产品价格下跌也导致了中下游的锂电生产商产业链的利润分配格局。而利润的分配也从去年之前的资源端逐步向中游或者下游的锂电池原材料环节。钴价在经过前几年的高利润之后将回归到正常格局。

      从市场供给的主题方面来看,钴价的下跌有可能影响全球主要钴供应商或者国家的供给量,由于钴在全球的分布不平衡,部分地区的集中度比较高,部分地区的存量比较少。从具体的分布格局来看,刚果金占据全球产量的58%,其余包括俄罗斯、加拿大、澳大利亚以及古巴占据18%左右,剩余24%分布在其余地区,我国也生产小部分的钴。价格的下跌将导致攻击方的供给意愿减弱,意味着产能减少和价格的上涨预期提升。

      在供给端来看,随着新能源汽车的发展,特别是三元锂电池在电动汽车动力方面的应用,将为整个钴行业景气度提升提供动力,因为三元锂电池蓄电量比较大,有望成为未来新能源汽车动力提供的主要来源,预计到2025年动力电池用钴量占比将提升到45%的水平。

      目前海外的钴矿资源主要是集中在非洲的刚果金地区,大部分的矿权主要是海外的生产商控制,因此,长期以来,国内的钴价只能是参照MB钴价来进行,而且走势较为一致,这说明我国在钴价方面的掌控能力是比较欠缺的,如果国内钴价持续低于海外市场的价格,将会导致国内的供应商压力增加,目前MB钴价已经回到12美元每磅的水平,从整个钴的估值来看也处于比较低的行业水平,在这种情况下,钴的估值有望重新获得修复,后期随着新能源汽车产业链的不断发展,钴价有望重新进入上涨通道。与此同时,大部分新能源汽车制造商开始介入全产业链,对于该行业的发展也将进入到一个生产的高峰期。

          

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